融资困境缓解,多元化房企“长逻辑”得到验证

中金公司日前发布2022年房地产展望认为，2022年市场格局将加速重塑，兼备财务、产品、运营、商业等多维实力的优秀房企有望在长期竞争中胜出，短期亦具备更强的抗压能力。

中金公司同时表示，近几个月来，新房市场及开发商外部融资环境波动剧烈，加速供给侧出清，压力测试显示房企短期抗压能力与其中长期发展后劲基本匹配。另据其调研，近日居民按揭端已出现积极变化，行业重回稳定的营商环境、极端资金面状况边际疏解的清晰度在不断加强，期间，“全能型”房企的长逻辑或将持续得到验证。

显然，在这样的长周期背景下，未来拥有多维度优势的企业将脱颖而出。

以世茂集团（0813.HK）为例，该公司积极推进“大飞机战略”的多元业务布局，即以地产开发为核心主体；以商业运营、酒店经营、物业管理及金融为双翼；以高科技、医疗、教育、养老、文化等投资为平衡发展尾翼。

而龙湖集团（0960.HK）的业务则涵盖了地产开发、商业运营、租赁住房、智慧服务、房屋租售、房屋装修六大主航道业务，并积极试水养老、产城等创新领域。

值得一提的是，世茂集团的多维度优势亦使得公司非房收入快速增加，并给公司带来持续的经营性现金流。2021上半年，世茂非房开业务收入大幅增长128%至66亿元，占总收入比重也增至9%。其中酒店收入增长141%至11.9亿元，商娱收入提升43%至11.6亿元，服务收入提升171%至42.3亿元。同时，世茂表示未来三年，非房开收入的目标占比也将持续提升，达到20%以上。

据海通证券研报称，考虑到世茂集团是多元业务全面发展的地产龙头，给予该公司“优于大市”的评级。